【研究报告内容摘要】
最新景气指数 7.95,上周景气指数-0.57。本周基础化工指数(中 信)涨 3.72%,上证涨 2.62%。 油价大幅上涨,周五布油收盘价 68.70美元/桶,环比上周涨 1.89美元/桶;美国 1月 3日当周原油钻机数 670部,环比减 7口, 前值减 8口。美伊冲突油价大涨。 中化农化(持有的安道麦)、扬农集团、中化化肥、荃银高科等 部分或全部股权转让至中农科技(后续拟更名为先正达集团,一 个集种子、化肥、农药业务于一体的农化巨头呼之欲出)。 基化主线推荐方面:第一,长周期底部白马:万华化学(本周 mdi 价格小幅上涨)、华鲁恒升(本周醋酸、尿素跌,乙二醇涨)、扬 农化工(菊酯下跌,麦草畏价格稳)、龙蟒佰利(全产业链钛白 粉龙头逐步形成,氯化法钛白粉持续扩产)长期坚定看好;第二 条主线,底部白马,宏观经济转好后预计弹性较大,主要推荐三 友化工(pb、粘胶短纤至历史大底)、金禾实业、鲁西化工;第 三,优质新材料标的:万润股份、濮阳惠成成长确定性高、估值 偏低,正是最佳配置时,5g 材料领域标的-乐凯新材;电子特气 领域,重点关注院所稀缺标的昊华科技、雅克科技。 2020年,我们认为基建产业链、房地产后周期产业链(纯碱)、 养殖后周期产业链(维生素-新和成、浙江医药;味精-梅花生物)、 复产逻辑产业链(中旗股份、联化科技)轮胎产业链(玲珑轮胎、 赛轮轮胎)有望或反弹或向好。 石化标的方面:2020年民营大炼化、c2、c3产业链逐步投产, 重点推荐低成本优势显著扩增龙头:恒力石化(乙烯项目投产在 即)、恒逸石化(文莱项目产出合格产品)、卫星石化(丙烯酸、 c2扩产)、桐昆股份、荣盛石化。 许多优质次新股/成长股成长确定性与新增产能持续得到验证, 适合继续配置:特种表面活性剂龙头持续放量的皇马科技;风电 复合材料龙头双一科技;陶瓷全产业链标的国瓷材料,萤石龙头 -金石资源。 r22:本周 r22的价格为 17000元/吨,周涨幅为 13.3%。本周国 内制冷剂 r22稳步上行,厂家反馈由于配额再次紧缩,r22价格 水涨船高,目前企业少量接单为主,个别仍在生产前期订单。 dmf:本周 dmf 的价格为 5400元/吨,周涨幅为 4.85%。周初主 流工厂挺价意识较强,库存压力控制尚好,积极交付合约订单为 主,低供状态作用下市场商谈重心节节上移。 甲醇:本周甲醇的价格为 2170元/吨,周涨幅为 4.33%。需求 端:下游 mto 负荷有所提升;供应端:新奥甲醇装置近期存在检 修计划及西南地区大部分天然气制甲醇装置因冬季限气原因已 经停车,华中地区由于环保限产,部分装置降负或停车。

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