【研究报告内容摘要】
1、 下游: 商品房销售小幅回落, 车市偏弱, 票房回落明显。 本周 30大中城 市商品房成交面积环比小幅回落,整体来看地产周期趋于走弱。 从土地成交 来看,成交面积延续负增, 溢价率低位徘徊。 上周汽车零售、批发同比均下 降,主要在于春节前购买力下滑,车市整体偏弱。 上周观影人次和票房收入 环比回落明显, 主要由于春节临近,当前处于贺岁档空档期。 2、 中游: 发电耗煤增速延续负增,高炉开工率和焦炉生产率小幅回升。 本周 6大发电集团日均耗煤同环比延续负增, 高炉开工率小幅回升。 焦炉生产率 小幅回升,且受环保影响, 未来回升仍难, 未来大中小型焦化厂开工率仍会 延续分化。 3、 上游:国际原油现价回落,动力煤价格涨幅收窄,有色价格延续上涨。 本 周国际原油现货价格整体呈现回落, 主要源于近期美伊冲突已有缓和。不过 随着贸易前景改善,原油期货价最近小幅回升。 但长期来看,全球经济偏弱 仍会对原油价格上涨形成制约, 而未来中东局势也仍是一个不确定因素。 秦 皇岛动力煤价格继续回升, 但涨幅已有所收窄。 春节临近,需求端趋弱, 电 厂日均耗煤已在回落, 港口库存可用天数也在上升, 对近期煤炭价格的涨势 也会构成影响。 lme 金属价格延续上涨,金属库存涨跌互现。 4、物价: 猪肉价格持续上涨,钢铁价格持续回落。 食品方面,猪肉价格延续 上涨。春节逐渐临近,需求季节性回升,涨价压力仍然存在。蔬菜和水果价 格均上涨。非食品类商品价格小幅下跌。煤炭价格小幅回落,钢铁价格持续 下跌。整体需求仍未改善,工业品价格下行压力仍然较大。 5、流动性: 公开市场净投放,流动性合理充裕。 本周央行逆回购操作 6000亿元, 3个月央行票据互换到期 60亿, mlf 投放 3000亿, mlf 利率与此前 持平为 3.25%,公开市场累计净投放 9000亿元。受节前税期和现金投放高 峰影响,短端利率有所回升,但流动性整体仍合理充裕。 风险提示: 经济下行,政策变动。

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